东吴证券股份有限公司朱国广近期对太极集团(600129)进行研究并发布了研究报告《2023年中报业绩预增点评:Q2业绩环比加速,上调全年业绩预期!》,本报告对太极集团给出买入评级,当前股价为53.73元。


【资料图】

太极集团(600129)

投资要点

事件: 2023 年 7 月 7 日,公司发布 2023 年上半年业绩预告,公司归母净利润 5.63 亿元( +340%, 同比增长 340%, 下同),扣非归母净利润5.69 亿( +213%)。单 Q2 季度,公司归母净利润 3.28 亿元( +215%),扣非归母净利润 3.3 亿元( +209%)。业绩超预期。

上半年业绩表现亮眼,单 Q2 季度仍环比快速增长。 2023 年 Q1,公司归母净利润 2.35 亿元, Q2 季度环比增长 39.6%,扣非归母净利润 Q2环比增长 38.6%。 Q1 季度核心产品藿香正气口服液、急支糖浆、散列通翻倍增长, Q2 季度延续翻倍增长的态势,同时除部分药品外, 院内处方药呈现环比改善趋势。此外,公司新增合并两家中药材公司及重庆桐君阁中药批发有限责任公司,增厚公司商业及饮片业务相关收入及利润,追溯调整后,公司 2023 年上半年归母净利润同比增长 340%,扣非归母净利润仍同比增长 213%。

长期看,过亿核心大产品&潜力品种带来长期增长。 公司全力打造川渝京鲁豫粤江浙沪九大市场,一方面,核心产品在川渝地区的渗透率仍有提升空间,另一方面,其他七大市场正在快速提升。此外,公司产品批文丰富, OTC 战略性品种仍具提价空间,化药大品种有望增厚公司业绩,具有长期稳定增长动力。

盈利预测与投资评级: 考虑到公司核心产品放量速度亮眼, 我们将 2023-2025 年归母净利润由 7.58/10.40/14.10 亿元上调为 9.54/13.30/18.05 亿元,对应当前市值的 PE 为 31/23/17X。 维持“买入” 评级。

风险提示: 产品放量不及预期风险,政策风险,市场竞争加剧等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西南证券(600369)杜向阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达93.51%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.04亿,根据现价换算的预测PE为49.53。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为65.53。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,太极集团(600129)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标1星,综合指标1.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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