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事件：小鹏汽车下一代智能电动汽车G6发布会已于6月29日举行，全国建议零售价20.99万元起，并在7月开启交付。

小鹏汽车全新G6即将上线，高压智驾平台打造全新产品力：G6采用全域800V高压SiC碳化硅平台并标配3C电芯，可实现755km超长CLTC续航，充电速度约是同台低压平台竞品的两倍，最快可以实现充电10min，续航增加300km的高效补能体验。而作为扶摇架构下的首款车型小鹏G6搭载了行业唯一量产的XNGP智能辅助驾驶系统和AI代驾服务，同时于6月15日在北京正式开放城市NGP,领先行业成为汽车行业内首个在北京城区开放的高等级智能辅助驾驶。

新品G6已面临“Model3量产时刻”，智能化+成本规模效应有望放大产品&品牌力：复盘特斯拉新车型Model3成为爆款后持续面临产能不足的问题，我们认为现阶段G6或面临同样的挑战。截至发布会前小鹏G6的预售订单已经突破35000辆，因此现阶段小鹏订单需求端已充分验证，产能和交付是下半年核心跟踪指标，我们依然坚定看好小鹏年内通过全新的产品矩阵实现销量快速增长。此外在全新产品周期下G6和P7i正逐步通过规模效应提升智能化领先优势并降低成本，小鹏有望通过智能化、硬件和定价优势持续放大产品&品牌力。

此外我们看好G6持续为小鹏带来线下进店人流增量，G6和P7i销量有望持续提升。因此我们预计小鹏G6发布会后G6带来的进店量或将有望带动产品力和软件能力不俗的P7i和G9，智驾体验优化和销售网络革新后小鹏的终端销售能力将持续放大小鹏现有的产品力，G6将有望与P7i和G9形成全新的产品格局。

大模型或将促进自动驾驶研发，小鹏作为智驾落地车企有望率先受益：2023年计算机视觉顶级会议CVPR相关论文展现出大模型技术对自动驾驶领域的促进作用，同时本次CVPR最佳论文颁给自动驾驶大模型相关研究团队，因此我们认为大型预训练Transformer的兴起或将有助于推动自动驾驶量产落地。此外CVPR2023上小鹏面对中国地区复杂的道路拓扑、动态物体、复杂的交通信号灯的极端长尾角情况，通过端到端的BEV感知架构避免陷入局部最优解，并通过持续优化实现全局最优解，后续小鹏等智驾量产落地车企有望率先受益。

投资建议：年初我们强调小鹏汽车的相对α或伴随全新产品周期在2023年H1初现，看好小鹏智能化优势逐渐转化为相对竞争优势，多项技术落地将构筑中长期小鹏汽车的成本优势。现阶段我们认为G6发布后的销量和新增订单可见度相对较好，建议持续重点关注G6产能爬坡和订单交付情况，同时我们也看好新车型发布后新增进店量后P7i和G9有望通过产品力和智能化水平贡献增量订单，建议重点关注小鹏汽车G6的产能爬坡和交付情况、P7i和G9的订单情况。

风险提示：新车型销量不及预期；智能驾驶研发速度不及预期；新能源行业与政策不及预期等

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