创业板试点注册制下，首批新股锋尚文化和美畅股份在8月4日网上发行后，或于8月11日上市交易。虽然前期已做不少报道，但前所未有的大变革距离“落地”越来越近了，规则的变化对不少投资者来说，还是有点不适应：前5个交易日不设涨跌幅，之后涨跌幅为20%……面对20%涨跌幅，是否基本可以告别打板了呢?创业板试点注册制下个股又将怎么操作呢?下周市场将如何演绎?上游新闻记者采访了相关专家。

创业板试点注册制两新股

或于8月11日上市交易

7月27日，深交所发文称，锋尚文化和美畅股份披露招股书，拟于近期在深市发行新股并上市。锋尚文化证券代码为300860，最高发行量不超过1802万股;美畅股份证券代码为300861，最高发行量不超过4001万股，申购日与锋尚文化同一日，均为8月4日。

8月4日晚，锋尚文化和美畅股份分别发布公告，两只股票的网上中签率也随之出炉。公告显示，锋尚文化回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0161%，申购倍数为6206.5倍;美畅股份回拨后本次网上定价发行的中签率为0.0208%，申购倍数为4807.4倍。申万宏源证券重庆小新街营业部投顾杨加前告诉上游新闻记者，今年以来，创业板新股网上申购的平均中签率为0.0275%，从2019年到目前，平均中签率为0.028%，而上述两只股票的中签率均低于平均水平，由此可见线上申购之火爆。

上游新闻记者了解到，根据相关规则，新股中签后一般是从申购日算起8-10个自然日或者是6个交易日左右上市，新股上市首日即可交易中签股票。新股中签结果和上市时间等信息一般都可以通过券商平台直接查询得到，上市公司也会发布相关消息。这意味着锋尚文化和美畅股份或在8月11日上市交易。

竞价交易实行20%涨跌幅

风险控制不好浮亏超30%

根据创业板试点注册制交易规则，锋尚文化和美畅股份上市的前5个交易日不设涨跌幅限制。同时，新的交易制度还增加临时停牌机制，在无涨跌幅限制下，较开盘首次上涨或下跌达到或超过30%和60%的，各停牌10分钟。

在5个交易日后，涨跌幅限制比例由原来的10%提高至20%，值得注意都是，在锋尚文化和美畅股份上市当天，创业板全部存量股票的竞价交易将实行20%的价格涨跌幅限制。20%的涨跌幅，一旦炸板成为天地板，那当天就浮亏33.33%，对于投资者来说是否基本可以告别打板了呢?重庆资深股民贺生告诉上游新闻记者：“从ST个股涨跌幅5%，到上证、中小创涨跌幅10%，再到科创板、创业板的涨跌幅20%。如果说20%的板风险大，那么5%的板风险就不大吗?其实，我个人觉得打板的风险是一样的，与涨跌幅无关，在于涨停的确定性，如果概率不大，再小幅度的涨停板也不要打。板能不能打、怎么打，不仅在于板的本身，更在于是否有势可借。”

据Wind数据显示，今年以来上市的创业板新股中，38只已开板新股的平均一字连板涨幅为181%，平均每签盈利为2.29万元。重庆国元证券投顾团队分析师告诉上游新闻记者，创业板试点注册制落地前，上述数据是有一定的参考价值，从科创板和目前的行情来看，投资者打板是极大的技术考验和风险考验，就拿新三板精选层来说，首发当天，32家公司就有21家破发，打新的白忙活一场还可能赔钱，创业板首批个股上市交易之后，不排除会出现破发的上市公司，所以后面打新需要研究基本面。

投资风险相应增加

蓝筹股估值或将逐步提升

我们不难发现，创业板试点注册制与核准制下股票供求关系最大的区别就在于股票供给的市场化后，注册制改革后新股发行条件变得更加宽松，股票的资源也相应更多，更良莠不齐了，打新收益率可能会降低，破发情况也可能会增多，投资风险相应地也在增加。

在上市首日表现预期方面，开源证券表示，科创板开市以来新股平均首发PE为70.9倍，首日平均涨幅177%;同期创业板新股平均开板涨幅203%，开板时平均PE为69.7倍。考虑到改革后创业板公司体量保持稳定，虽然盈利能力下降但成长性更优，预计注册制改革后创业板上市首日平均涨幅为80%-120%。

俗话说，“牛市赚钱靠行情，熊市生存靠技术”。申万宏源证券重庆小新街营业部投顾杨加前表示，由于注册制下新股发行更容易，上市公司的壳资源相对于核准制下不再具有稀缺性，这将导致投资者对投资品种的选择发生变化，随着注册制改革的实行，投资者将更加遵循价值投资理念，蓝筹股估值将逐步提升，而重组股、题材股等或将被抛弃。重庆资深证券投资者贺生也告诉上游新闻记者：“不管是未来的价值投资趋势，还是现在的价值投机操作，都是零和博弈，技术上的操作差别不大。一分耕耘一分收获，只要股民足够努力和保持市场敏感，什么市场都一样，科创板涨跌幅20%也有人大赚或巨亏，可转债T+0同样也有人大赚或巨亏。如果未来市场氛围进化为价值投资了，短线炒作变长线操作同样能获得更多收益，对我们散户来说也是幸事。”

创业板试点注册制首批上市个股简介

锋尚文化

公司成立于2002年，公司以创意设计为核心，业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎等多个领域的创意、设计及制作服务。锋尚文化此次发行价格为138.02元，发行市盈率为41.20倍。

美畅股份

公司成立于2015年，自成立以来主要从事电镀金刚石线的研发、生产及销售，是目前国内生产规模、市场份额领先的金刚石线生产企业。美畅股份此次发行价格为43.76元，发行市盈率为46.09倍。(记者 冯盛雍)

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