百融云创(百融云06608.HK)的经营品质于今年年中登上新的台阶,为公司后期成长奠定了更为扎实的基础,其意义在公司三季度运营简报中已获得充分兑现。随着收入远超行业水平和客户规模取得突破、加之公司产品生态不断丰富,百融云创(百融云06608.HK)的基本面与估值前景获得主流机构认可,在持续攀升的美国国债收益率重压全球科技股的背景下,目前公司价值已被低估。

对于处于成长阶段的SaaS公司而言,在合规优势及盈利能力不断提升的前提下,客户规模扩张态势能否跟上营收高增长,是衡量该公司成长潜力稳定与否最为重要的指标之一。作为国内金融业SaaS龙头,百融云创(百融云06608.HK)今年前三个季度实现总收入人民币11.93亿元,同比增幅达56%,而根据已有披露情况,港股SaaS概念板块整体第三季度营收(年化)同比增速为-14%。另一方面,报告期内,公司累计为我国超过5500家金融机构提供服务,较中报时扩大400余家,其中付费客户数一举突破3000家。

百融云创(百融云06608.HK)营收与客户增长的强劲表现离不开公司中报时创收“含金量”、资产结构等运营基础所取得的实质性改善。数据显示,百融云创(百融云06608.HK)上半年实现调整后净利润同比增超2600%至0.99亿元,值得注意的是,主业产生的现金流与营收之比高达12%,在香港上市的国内SaaS公司中名列前茅(有赞、明源云、金山软件、微盟等9家公司该数据均值为6%),公司创造“真金白金”能力显著强于行业水平;同时公司拥有现金及现金等价物与金融资产共计人民币约39亿元,其中现金及现金等价物就达到28亿元,现金流十分充裕,而公司的资产负债率尚不足9%,亦远低于国内SaaS港股公司该指标的均值(36%)。

关于未来业务发展方向,百融云创(百融云06608.HK)表示在保证现有服务质量和客户体验优势的同时,通过两方面举措来丰富公司产品生态、提升核心客户客单价及留存率:一是依托自身资产与负债的结构优势,通过战略平台收购来拓展服务可触达的金融场景边疆;另一方面则是依托公司高研发投入配合内生研发竞争力,加强神经网络、隐私计算等关键领域的研发与技术积累,构建面向金融业数字化升级未来需求的产品延伸,满足广大客户日益上升的多层次个性化需求。

关于百融云创(百融云06608.HK)未来基本面前瞻,国内主流机构中中泰证券与中金已纷纷表态予以肯定。而近期随着美联储调整货币政策临近及该机构主席换届落地,美国国债收益率持续上升,美元指数10月以来上涨约2.5%站上96关口,对全球科技股股价构成强大压力,SaaS业公司亦不能独善其身。这也并没有影响中泰与中金对百融云创(百融云06608.HK)后期市值的看好。

中泰证券最新报告内容显示,百融云创(百融云06608.HK)具备数据与客户基础、合规等方面的优势,并保持轻资产模式灵活性,预计公司2021年的收入可达到15.92亿元,这意味着较之2020年年报的营收有36%的增长水平,对应目标市值提升至90亿港元,并给予买入评级。中金则表示,公司拥有充足的营运资本,通过收购有助于公司丰富产品生态,提升核心客户留存率,提高ARPU;加强神经网络、隐私计算等技术开发将有助于提升公司核心竞争力,给予公司18.1港元目标价。