临近年末，A股又将迎来一家巨无霸企业。昨日，中国移动披露了招股说明书，今日开展网下、网上打新。若“绿鞋”机制全额行使，中国移动募资额将超过560亿元，成为A股近十年来最大的IPO。在过去一年中，A股新股发行始终保持活跃势头，注册制改革进一步激活资本市场直接融资功能，全年IPO融资跃升突破5000亿元，创出新高。

三大运营商即将会师A股

中国移动终于要回A股了。最新公告显示，中国移动的初步询价工作已经完成，确定的发行价格为57.58元/股，对应2020年摊薄后市盈率为12.02倍。若其顺利上市，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商将会师A股。

根据发行安排，在超额配售选择权行使前(“绿鞋”机制)，中国移动A股本次发行股份数量为8.457亿股，约占其发行后股份总数的3.97%。在超额配售选择权全额行使后，中国移动发行股份数量将扩大至约9.73亿股，占发行后股份总数的4.53%。

按照超额配售选择权全额行使后的情况计算，中国移动募集资金总额将达到560.25亿元，有望超过中国电信成为近十年来A股最大IPO项目。

从本次定价情况来看，中国移动虽然发行价相较于其港股存在溢价，但发行市盈率处于相对低估状态。此前，中国电信A股首发价格为4.53元/股，对应市盈率为20.18倍。

制造行业融资额占比最高

除了承接中国移动这样的大型IPO企业，随着注册制改革落地，创业板和科创板成为服务中小型创新型企业上市融资重要平台，资本市场的直接融资功能得到进一步发挥。

德勤中国20日发布的2021年A股及港股新股市场分析展望报告(以下简称报告)显示，过去一年中，A股IPO保持活跃状态，制造行业企业新股发行融资额最高，资本市场改革为企业发展注入了新鲜血液。

2021年，A股新股市场将会有491只新股融资5367亿元人民币，当中包括11只于北交所上市的新股，其融资额达到17.5亿元人民币。与2020年比较，新股数量增加25%，而融资额增长14%。其中，创业板的新股数量为最多，达199只，科创板以162只紧随其后。

分行业来看，今年新上市的企业，制造业、消费行业有所上升，其中前者占比达到51%，科技、传媒和电信(TMT)行业比例则出现下降。从融资额来看，制造行业的融资金额遥遥领先达到1907亿元，排名第二的TMT行业融资额为1268亿元。

港股新股市场方面，报告指出，香港在2021年将会有97只新股上市融资3314亿港元，相比去年146只新股融资3979亿港元，新股数量减少34%，而募集资金降低17%。

全面注册制改革引发期待

报告同时指出，在2021年A股资本市场迎来重磅改革，新成立的北京证券交易所为小型创新企业提供了一条额外的上市途径。2019年注册制试点于科创板正式推出，2020年进一步延展至创业板，2022年或将在深圳及上海主板推进注册制改革，预计未来数年A股的多层次市场将会蓬勃起来。

根据德勤中国的预计，展望2022年，A股新股市场将会在科创板、创业板及北交所的新股数量攀升的支持下持续增长，大部分的新股将会来自中小型制造及科技企业。在2022年，科创板将有170至200只新股融资2100至2500亿元人民币;同年另会有210至240只新股于创业板上市融资1600至1800亿元人民币;上海及深圳主板预计将有120至150只新股融资2000至2300亿元人民币。

德勤中国资本市场服务部华南区上市业务合伙人黄玥表示，中国资本市场进行了多项重大深化的改革，我们对A股新股市场2022年前景感到乐观。市场期待新股发行注册制全面推行，将有助营造一个更有利的环境，让企业可于资本市场更有效率地募集资金支持企业发展。

(记者 熊子恒)

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