中信证券指出,2020Q1疫情肆虐;社会活动正常化之后,空调作为耐用消费品的需求回补是当前市场的基本面预期。长视角聚焦空调业务,相对于以往去库补库的周期逻模式,在国内长期需求走向平稳的时代,如何依托渠道高效化变革,降低渠道成本,稳定和提升终端市场份额,将是企业更好地兑现中长期价值的经营抓手。以1-2年为期,格力的投资逻辑有可能从以往的“周期股”视角逐步向“价值股”转变,即从大开大合的库存周期模式,向渠道高效周转和经营更加平稳的模式演进。与时间为友,布局“深V”,等待长期价值回归。